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年末のお楽しみ?

クリスマスがいよいよ今週末に迫ってきました。

クリスマスからニューイヤーまでの来週1週間は金融市場は完全にお休みモードで、欧米の株式市場は取引ボリュームが通常の半分以下くらいにまで落ち込むことになります。一方で、みんな休んでいるように見えてそれでも取引量は半分にしか落ちないのかとも逆に言えるでしょうか?

私のもとにはクリスマスカード(ただPolitical Correctnessを気にする雰囲気があるのか、"Merry Christmas"ではなく単に"Happy Holiday"とか"Season's Greetins"と書かれてあるカードが多くなってきています)がちらほら届き始め、海外のアナリストからは休暇入りを知らせるe-mailも届いています。

また、東京のセールスの方も年末の挨拶にいらっしゃっています。その際少なからぬバイサイドの人間が楽しみにしているのが彼らが挨拶とともに持ってくる来年用のデスクダイアリーです。外資系証券の多くはLettsというイギリスのダイアリーメーカーのものに自社のロゴやエンブレムを刻印したものを持ってきてくれます。これでスケジュールやto-do管理をしている人間は同じ職場にも結構います。

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私の場合はスケジュール管理は公私含めてGoogle Calendarで行い、いつでもどこでもスケジュールを確認することに慣れきってしまっているので、会社に置きっぱなしにすることが前提のデスクダイアリーは使い勝手が悪いので、外資系証券のセールスの方とつきあいのない部署の方にそのままあげてしまっています。

ちなみに、私は外国株担当なのであまり縁はないのですが、アナリストランキングの投票時期が近づいているのでランキング投票へのお願いも兼ねてか、日本株担当はセルサイドのアナリストのプレゼンテーションラッシュを迎えているようです。
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by linate | 2006-12-20 23:35 | 仕事

息抜き

明日の昼の飛行機でニューヨークに飛びます。
そんなに寒くはないようです。

ニューヨークの後はラスベガスです。
ニューヨークは何度も行ってますが、
ラスベガスは初めてです。

で、このCFA終了後の息抜き旅行を決めてしばらくした後、
来月1月早々また仕事でニューヨークとラスベガスに行くことになってしまいました。
やけくそになって飛行機の便名を今回の個人旅行と出張を同じにしてやりました。
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by linate | 2006-12-08 23:46 | その他

元銀行員のway of thinking

銀行員時代leveraged financeの財務モデルを構築する場合の主眼は、「どれだけのダウンサイドリスクにこのデットのストラクチャーは耐えられるのか?」ということでした。具体的にはモデルを構築する際、エクイティスポンサーの出してくる、「楽観的」なトップラインが上昇をし続け、マージンが改善し続けるというシナリオのプロジェクションは無視し、トップラインもマージンも悪化させてみて、どの程度悪化すればキャッシュがショート、あるいはコベナンツに停職、つまりデフォルトするのかということを確認します。そのトップラインの減少幅やマージンの悪化が果たして会社の過去の実績と比べて現実的なのか、過去に事例はなくとも競争環境の変化によりそうした事態が発生しうるのかを検討します。その検討に応じてスプレッドや約定弁済スケジュール等のエコノミクスに関する条件や、各種コベナンツの設定をスポンサーと交渉することになります。

現在はエクイティをやっている訳なのですが、銀行員時代の癖がどうにも抜けず、セルサイドアナリストを今はエクイティスポンサーに見立てて、「こんなに売上が伸びる根拠なんかねーよ」とか「この状況でどうやったら顧客と単価が増えるわけ?」とか「このビジネスでこの資本コストの低さはないだろー」と悲観的に悲観的にモデルをいじり続け、挙げ句とんでもなく低い株価バリュエーションが算出されてしまいますorz
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by linate | 2006-12-05 07:30 | 仕事

CFA Level 1終了

今日渋谷の國學院大學で受験してきました。

結果は微妙ですねえ。おそらくEthicsが合否を分けている感じです。

試験勉強は来年1月の結果発表まではいったんはお休みにします。
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by linate | 2006-12-03 22:58 | CFA


株屋ですよ。


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